home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Monster Media 1996 #14 / Monster Media No. 14 (April 1996) (Monster Media, Inc.).ISO / business / sba961.zip / F111.SBE < prev    next >
Text File  |  1996-01-01  |  7KB  |  155 lines
  1. @091 CHAP 2
  2.  
  3.          ┌─────────────────────────────────────────────┐
  4.          │ PARTNERSHIPS:  ADVANTAGES AND DISADVANTAGES │
  5.          └─────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. A business partnership is much like a sole proprietorship
  8. in many respects, except that it has two or more owners.
  9. Creating a partnership can be a very simple matter, since
  10. the law does not require any formal written documents or
  11. other formalities for most partnerships.  However, as a
  12. practical matter, it is much sounder business practice for
  13. partners in a business to have a written partnership agree-
  14. ment that, at a minimum, spells out their agreement on such
  15. basic issues as:
  16.  
  17.     . How much and what kind of property will each
  18.       partner contribute to the partnership?
  19.  
  20.     . What value will be placed on the contributed
  21.       property?
  22.  
  23.     . How will profits and losses be divided among the
  24.       partners?
  25.  
  26.     . How will gain or loss be allocated for tax purposes
  27.       on property contributed to the partnership by one or
  28.       more of the partners, where such property has a
  29.       tax basis significantly greater or less than its
  30.       agreed value?
  31.  
  32.     . When and how will profits be withdrawn from the
  33.       partnership?
  34.  
  35.     . How will certain partners be compensated for their
  36.       services to the partnership (if at all)?
  37.  
  38.     . How will partners be compensated for making capital
  39.       available to the partnership?
  40.  
  41.     . How will changes in ownership of interests in the
  42.       partnership be handled?
  43.  
  44.     . When will the partnership terminate its existence?
  45.  
  46.  
  47. A written partnership agreement should be prepared by an
  48. attorney and, if possible, should be reviewed by a tax ac-
  49. countant before it is put into effect.
  50.  
  51. Keep in mind, when considering a partnership arrangement,
  52. that partnerships are a bit like marriages--they usually
  53. start out with a great deal of trust and have a very high
  54. break-up rate.  Like marriages, it has been said, partner-
  55. ships are easy to get into, require a lot of patience and
  56. understanding to live within, and are often costly and
  57. painful to get out of.
  58.  
  59. Each partner is an agent for the partnership and can do
  60. anything necessary to operate the business, such as hire
  61. employees, borrow money, or enter into contracts on behalf
  62. of the partnership.  Each partner, except for a LIMITED
  63. PARTNER in a LIMITED PARTNERSHIP, has personal liability
  64. for the debts, taxes, and other claims against the part-
  65. nership.  If the partnership's assets are not sufficient
  66. to pay creditors, the creditors can satisfy their claims
  67. out of the individual partners' personal assets.  In addi-
  68. tion, when a partner fails to pay personal debts, the
  69. partnership's business may be disrupted if his creditors
  70. seek to satisfy their claims out of his interest in the
  71. partnership, by seeking what is called a "charging order"
  72. (in some states) against the partnership assets.
  73.  
  74. While a partnership must file federal and usually state in-
  75. formation returns (Form 1065 is the federal return), it
  76. generally pays no income tax.  Instead, it reports each
  77. partner's share of income or loss, tax credits, etc. on the
  78. information return, and each partner reports the income or
  79. loss on Schedule E of his or her individual tax return.
  80. @CODE: CA
  81. The California partnership tax return form is Form 565,
  82. and is very similar to the federal 1065.
  83. @CODE:OF
  84. @CODE: MI
  85. Note that the Michigan Single Business Tax DOES apply to
  86. the partnership as an entity, however.  In addition, the
  87. taxable income of the partnership must also be reported by
  88. the partners on their Michigan individual income tax re-
  89. turns.
  90. @CODE:OF
  91. @CODE: DC
  92. Note that business income of a partnership or sole proprie-
  93. torship is NOT generally reported on the individual partner
  94. or proprietor's D.C.  income tax return, but is instead
  95. separately taxable under the D.C. Unincorporated Business
  96. Franchise Tax (Form D-30) at a tax rate of 10.5% for the
  97. period from October 1, 1994 through December 31, 1994, and
  98. at 9.975% thereafter.
  99. @CODE:OF
  100. @CODE: NH
  101. However, there is also an 8% Business Profits Tax, similar
  102. to an income tax, on all business entities, incorporated
  103. or otherwise, with over $12,000 of gross income.  The tax
  104. rate dropped to 7.5% for fiscal year 1994, and to 7% for
  105. fiscal year 1995.
  106.  
  107. Recent legislation also created a new "Business Enterprise
  108. Tax" at the rate of 0.25% of the taxable "enterprise value
  109. tax base" (which is essentially the sum of all compensation,
  110. interest and dividends paid or accrued by a business enter-
  111. prise), effective July 1, 1993.  Annual returns are required
  112. for every business enterprise that has gross business re-
  113. ceipts over $100,000 during a taxable period and whose "en-
  114. terprise value tax base" is greater than $50,000.  This new
  115. "Business Enterprise Tax" is allowed dollar-for-dollar as a
  116. tax credit against the Business Profits Tax.  (However, it
  117. will still catch many small businesses and professionals who
  118. are not subject to the Business Profits Tax.)
  119. @CODE:OF
  120.  
  121. In addition, since 1985, partnerships have been required to
  122. file a report with the IRS (Form 8308) regarding so-called
  123. "hot assets" each time a sale or exchange of an interest in
  124. the partnership occurs.
  125.  
  126. Like a sole proprietor, a partner is not generally consid-
  127. ered an employee of the partnership for income tax and pay-
  128. roll tax purposes.  The income tax advantages and disadvan-
  129. tages of a sole proprietorship also are equally applicable
  130. to a partnership, since a partner's share of income from a
  131. partnership is treated essentially the same as income from
  132. a sole proprietorship.  For example, a partner's income
  133. from a partnership may be subject to self-employment tax,
  134. but not federal or state payroll taxes.
  135.  
  136. Unless a partnership agreement provides otherwise, a part-
  137. nership usually terminates when any partner dies or with-
  138. draws from the partnership.  This is in contrast to a
  139. corporation, which theoretically has perpetual existence.
  140. Bankruptcy of a partner or the partnership itself will
  141. cause the dissolution of the partnership regardless of any
  142. agreement, under the laws of most states.  Note that for
  143. federal income tax purposes that a partnership is deemed to
  144. terminate for tax purposes if there is a 50% (or more)
  145. change in ownership interest in the partnership in any 12-
  146. month period.  This can have important tax ramifications
  147. (mostly negative ones) and is therefore a potential tax
  148. trap for the unwary or the unsophisticated.
  149.  
  150. @IF116xx]In light of the fact that your business is conducted in the
  151. @IF116xx]form of a partnership, you need to be sure to check with a
  152. @IF116xx]competent tax adviser before any changes ownership occur in
  153. @IF116xx]your partnership, @NAME.
  154.  
  155.